— 世贸通 · 葡萄牙移民政策解读 —
葡萄牙黄金签证的政策框架，可能又要改写了。
2026 年 11 月 6 日，葡萄牙执政联盟正式向议会提交 2027 年国家预算修正提案——第 2692C-2 号修正提案，拟调整黄金签证（ARI）基金投资规则，进一步提高投资的本土化要求及经济贡献标准。截至 11 月 11 日，该提案仍处于议会审议阶段，尚未正式生效。
但"尚未生效"不等于"不会生效"。世贸通提醒，对于关注葡萄牙身份规划的家庭而言，现在正是看清方向、提前布局的关键时点。
壹 · 本次拟调整什么？
01 本土投资比例：60% 提高至 80%
这是本次调整最核心的一条。现行规则下，用于申请黄金签证的合格基金，须将一定比例资金投向葡萄牙境内企业；提案拟将该比例由 60% 上调至 80%。
别小看这 20 个百分点的变化。它意味着合格基金的资金必须更深地扎根葡萄牙本土经济，投资标的选择范围将明显收窄，基金对葡萄牙企业的绑定程度也被大幅强化。一句话：投"欧洲"不行了，必须实打实地投"葡萄牙"。
02 基金投资策略面临重新评估
提案释放的信号是：合格投资标准或将收紧。涉及股票、债券及公开交易指数等投资策略的基金，可能需要重新评估其黄金签证合格性。
对申请人来说，这直接关系到两件事：一是市面上"挂名合规"的基金产品可能被清退；二是未来选基金的门槛更高，需要穿透底层资产，看清资金到底去了哪里。
03 明确新旧申请过渡安排
提案给出了相对清晰的"老人老办法"：新规则拟仅适用于法律生效后提交的 ARI 申请，生效前已提交的申请原则上继续适用原有规则。
这一过渡条款，恰恰凸显了"递交时点"的战略价值。
贰 · 关键立法时间线
2026年11 月 6 日
PSD 与 CDS-PP 联合提交第 2692C-2 号修正提案
2026年11 月 18—23 日
委员会审议及表决，确定是否通过或修改
2026年11 月 24 日
预算案最终表决，如相关条款获通过，将进入后续法定程序
2027 年初
若最终通过并正式刊宪，且无另行规定，相关调整可能自 2027 年初实施
从提交到表决，只有约 两周 时间。
欧洲移民政策的调整节奏，从来不会等人慢慢考虑。
叁 · 这次调整的底层逻辑
葡萄牙对黄金签证的态度始终清晰：欢迎投资，但必须是"真实、有效、扎根本土"的投资。
无论是提高境内投资比例，还是收紧合格投资策略，指向的都是同一个目标——让外来资本切实服务于葡萄牙本土企业，而非停留在金融市场里"过一道手"。对于真正看好葡萄牙、愿意长期配置的投资者，这未必是坏事：规则更清晰，劣质产品出清，合规基金的价值反而凸显。
但硬币的另一面是：合规成本提高、产品数量减少、尽调要求升级——申请人的决策成本和不确定性都在上升。
肆 · 留给申请人的启示
① 政策不会停在原地
从购房通道关停到基金规则调整，葡萄牙黄金签证的政策演进一再证明：规则只会往"更严、更实、更本土化"的方向走，且节奏难以预测。
② "已递交"是确定的保护
历次变改普遍遵循"不溯及既往"的原则，本次提案的过渡安排也延续了这一逻辑。在规则生效前完成递交，是当前环境下确定性的选择。
③ 身份规划始于时间规划
从筛选基金、完成投资到递交申请，每一步都需要时间；而政策窗口，从来只留给提前准备的人。
结语：
葡萄牙黄金签证的价值没有变——低居住要求、全家三代同行、畅行申根 29 国的便利依然在。变的，是通往这份价值的门槛。与其在变政生效后被接受新规，不如趁政策尚在审议、规则尚有余地时，提前锁定现行框架下的确定性。政策变化无法预测，但提前规划可以应对。
目前，50 万欧元起买基金或20 万欧元起捐献，即可全家三代申请葡萄牙黄金居留身份。如果您想结合自身情况，理性评估这条路径是否适配，欢迎联系世贸通顾问/客服一对一沟通。
