不动产价格企稳
近来不断有数据表明美国房地产已经触底,无论是按揭总量还是房地产价格,都明确地告诉了大家这一点。然而试想,如果没有政府的购房者税收抵免以及和异常低廉的按揭贷款利率,房屋价格会跌到多少?银行则会继续将那些违约的“业主”踢出自己的房子,从而消灭掉债务,并让抵押贷款的损失清晰化。
住房拥有率降到历史低点
对于很多美国人来说,房价仍然太高了,而且还带来很多问题——比如在劳动力人口流动方面和在出租聚居区都会引发问题——因为大多数人买不起房子。纽约联储银行的安德鲁·哈弗沃特、理查德·比奇、约瑟夫·特雷西的报告指出,考虑那些已经失去抵押贷款赎回权的人,你会发现,美国的住房拥有率已经低于61.6%!
问题是,这种住房拥有率的降低,并不是美国人想要的,尽管这并非没有好处:由于业主在其不动产上要支付一定的利息,他们有动机采取措施,保持或增加该不动产的价值。这些投资措施,如堵住漏水的屋顶——与房子本身密切相关,再比如投资于邻里和社区的人际资源等等。
不可否认的是,仍然有很多人放弃拥有住房。他们的逻辑很简单:投资的回报已经不是房屋的增值,而是负债的积累。所以, 纽约联储开始关注住房自住率下降的时候,投资者真正关心的是个人破产率上升。
美联储的报告,解释了为什么在未来5 年人均自住率会下降:那些月供中的业主每月平均将不得不多储蓄1222美元——如果他们想在5年内结束其现有的负资产状况,且拥有新的住屋。因此,我们面临两个选择:要么让房主们继续失去房屋抵押赎回权,要么在美国金融体系里出现另一项新势力,帮助美国渡过全面的偿债能力危机。
世界重返“基于资产价格上涨而增长”的老路
世界走向以资产为基础的经济繁荣,这个长期趋势看来无可避免,我们曾经知道,2000年股市泡沫破灭之后,房地产泡沫迅速膨胀,整个过程中房屋价格涨速只不过暂停了一两年。回到最近房地产泡沫的破灭事件,我们发现最明显的是,这个市场不仅是损失严重,它还会缓慢回到2007年的“财富水平”。股市似乎开始进入长期疲弱, 而债券市场取代房地产市场开始了膨胀。
巧合的是,美联储的最新资金流动报告显示,当局希望看到那些能够替代房地产市场的事物兴起。
