— 世貿通 · 葡萄牙移民政策解讀 —
葡萄牙黃金簽證的政策框架，可能又要改寫了。
2026 年 11 月 6 日，葡萄牙執政聯盟正式向議會提交 2027 年國家預算修正提案——第 2692C-2 號修正提案，擬調整黃金簽證（ARI）基金投資規則，進一步提高投資的本土化要求及經濟貢獻標準。截至 11 月 11 日，該提案仍處於議會審議階段，尚未正式生效。
但"尚未生效"不等於"不會生效"。世貿通提醒，對於關注葡萄牙身份規劃的家庭而言，現在正是看清方向、提前佈局的關鍵時點。
壹 · 本次擬調整甚麼？
01 本土投資比例：60% 提高至 80%
這是本次調整最核心的一條。現行規則下，用於申請黃金簽證的合格基金，須將一定比例資金投向葡萄牙境內企業；提案擬將該比例由 60% 上調至 80%。
別小看這 20 個百分點的變化。它意味著合格基金的資金必須更深地紮根葡萄牙本土經濟，投資標的選擇範圍將明顯收窄，基金對葡萄牙企業的綁定程度也被大幅強化。一句話：投"歐洲"不行了，必須實打實地投"葡萄牙"。
02 基金投資策略面臨重新評估
提案釋放的信號是：合格投資標準或將收緊。涉及股票、債券及公開交易指數等投資策略的基金，可能需要重新評估其黃金簽證合格性。
對申請人來説，這直接關係到兩件事：一是市面上"掛名合規"的基金產品可能被清退；二是未來選基金的門檻更高，需要穿透底層資產，看清資金到底去了哪裡。
03 明確新舊申請過渡安排
提案給出了相對清晰的"老人老辦法"：新規則擬僅適用於法律生效後提交的 ARI 申請，生效前已提交的申請原則上繼續適用原有規則。
這一過渡條款，恰恰凸顯了"遞交時點"的戰略價值。
貳 · 關鍵立法時間線
2026年11 月 6 日
PSD 與 CDS-PP 聯合提交第 2692C-2 號修正提案
2026年11 月 18—23 日
委員會審議及表決，確定是否通過或修改
2026年11 月 24 日
預算案最終表決，如相關條款獲通過，將進入後續法定程序
2027 年初
若最終通過並正式刊憲，且無另行規定，相關調整可能自 2027 年初實施
從提交到表決，只有約 兩週 時間。
歐洲移民政策的調整節奏，從來不會等人慢慢考慮。
叁 · 這次調整的底層邏輯
葡萄牙對黃金簽證的態度始終清晰：歡迎投資，但必須是"真實、有效、紮根本土"的投資。
無論是提高境內投資比例，還是收緊合格投資策略，指向的都是同一個目標——讓外來資本切實服務於葡萄牙本土企業，而非停留在金融市場裡"過一道手"。對於真正看好葡萄牙、願意長期配置的投資者，這未必是壞事：規則更清晰，劣質產品出清，合規基金的價值反而凸顯。
但硬幣的另一面是：合規成本提高、產品數量減少、盡調要求升級——申請人的決策成本和不確定性都在上升。
肆 · 留給申請人的啟示
① 政策不會停在原地
從購房通道關停到基金規則調整，葡萄牙黃金簽證的政策演進一再證明：規則只會往"更嚴、更實、更本土化"的方向走，且節奏難以預測。
② "已遞交"是確定的保護
歷次變改普遍遵循"不溯及既往"的原則，本次提案的過渡安排也延續了這一邏輯。在規則生效前完成遞交，是當前環境下確定性的選擇。
③ 身份規劃始於時間規劃
從篩選基金、完成投資到遞交申請，每一步都需要時間；而政策窗口，從來只留給提前準備的人。
結語：
葡萄牙黃金簽證的價值沒有變——低居住要求、全家三代同行、暢行申根 29 國的便利依然在。變的，是通往這份價值的門檻。與其在變政生效後被接受新規，不如趁政策尚在審議、規則尚有餘地時，提前鎖定現行框架下的確定性。政策變化無法預測，但提前規劃可以應對。
目前，50 萬歐元起買基金或20 萬歐元起捐獻，即可全家三代申請葡萄牙黃金居留身份。如果您想結合自身情況，理性評估這條路徑是否適配，歡迎聯繫世貿通顧問/客服一對一溝通。
